作者| 史大郎&猫哥

来源| 是史大郎&大猫财经Pro

这是遇上流氓了。

闻泰科技刚发了财报，亏麻了。

2025年收入312.5亿，归母净亏损87.5亿，会计师对审计报告“无法表示意见”，公司直接被st了。

这还算好的，一季报更惨：
营收-94%，利润-141%，归母净利润-172%，扣非净利润-706%。

翻译一下：公司几乎没收入了，业务基本停摆，主营业务血亏。

为啥这么惨呢？就因为一笔海外收购。

2018年，闻泰花了300多亿，收购了荷兰的安世半导体，当时安世都快破产了，闻泰让它起死回生，自己也顺带转型为半导体公司。

这本来是个双赢的局。
1、之后闻泰业绩好，股价好，市值最高2100多亿，成了芯片新贵。

2、安世拿到闻泰的钱，扩大了产能，还清了巨额债务，顺便给荷兰贡献了1.3亿的税收。

多好的事，结果万万没想到，这才过了两年好日子，荷兰不干了，直接开始耍流氓。

2025年9月底，荷兰背后耍阴招，让安世的“法律顾问”赶走中国老板，鸠占巢穴，强制接管了安世半导体，把高管都换成清一色的老白。

抢夺了中国公司的资产不算，他们还指责中国“偷”技术。

对这波操作，大家都气笑了，合法买的东西，怎么就变成偷了呢？

如果这事发生在印度，大家可能觉得习以为常，但这是荷兰啊，他们可是现代金融体系的总设计师啊。

咱们现在熟悉的股市、银行、投行、基金、保险、外汇和期货行业，都是荷兰人在三、四百年前搭建的底层框架，核心就是诚信和契约精神，结果现在美国爹一撺掇，荷兰直接变身三哥，也开始耍流氓了。

面对全世界的口诛笔伐和闻泰的上诉，荷兰一度要撤销行政令，但到了今年2月份，又反悔了，还启动了调查程序，显然美国给的压力够大。

现在，安世一分为二，荷兰人控制总部，闻泰控制安世中国，总部断供晶圆，中国就独立生产相同型号的芯片。

至于控制权，闻泰一直督促内部协商，但荷兰人不断使绊子，3月份批量禁用了中国员工的办公账号。

接下来咋办？不知道。

这种趋势是很值得担心的，因为这种流氓操作，现在在欧洲已经泛滥成灾。

比如产业政策开启排除机制，直接针对HW等公司，最狠的还是资产权属，以前的规则是谁投资谁拥有，现在你买了不算，还要政府允许，政府动不动就是GA风险，买了资产你也没法用，允许出售还算好的，有的直接就被割韭菜了。

只能说，现在是一个规则破坏期，还按之前的规则办事，要吃大亏。

资本不再中性，规则不再稳定，资产也不再安全。

这种事，中广核、中远海运等央企遇到过，华为、闻泰科技这样的民企也遇到过。

下一个是谁，还真不好说。